北京时间1月29日，Meta发布了2025年第四季度财报，受广告业务推动，公司第四季度营收及2026 年第一季度营收指引均显著超出市场预期，财报发布后Meta盘后一度大涨超9%，随后回落至7%左右。
海豚投研分析师认为，Meta的财报实际有好有坏，从预期差的角度，“惊喜远大于惊吓”。
第四季度Meta的营收为598.9亿美元，同比增长24%，净利润为227.7亿美元，同比增长9%，超出市场预期。看向2025年全年，Meta营收达到2009.7亿美元，同比增长22%，净利润为604.6亿美元，同比下降3%。
Meta 表示，四季度营收超预期主要受益于广告业务的强劲表现，公司在AI方面的投入正在提升广告投放的精准度和效果。四季度Meta广告收入增长24%至581亿美元，占总营收的97%。
海豚投研认为，从预期差来看四季度不是重点，更大的惊喜是对2026年一季度的收入指引。
管理层预计今年一季度收入增长26%-34%，达到535-565亿区间，远超市场21%的增速预期。这里面隐含了对Threads商业化效果的良好预期，以及Reels的强势延续。
营收大增的同时，Meta同时给出的全年资本支出指引也大幅高于分析师预测。
过去的第四季度Meta的资本支出为221.4亿美元，全年为722.2亿美元。首席财务官苏珊・李（Susan Li）在业绩会上提到，预计 2026 年资本支出将在1150亿至1350亿美元之间，同比增长主要源于为支持Meta超级智能实验室的工作和核心业务而增加的投资。
这意味着，Meta2026年的资本支出最高接近去年的两倍。不过，管理层提到，尽管基础设施投资大幅增加，但预计2026年的营业利润将高于2025年。
海豚投研分析认为，Meta的“猛投意愿仍不减”，大模型领域Meta仍在补差距，在AI 方面的投入不会轻易做大幅控制，能够优化的空间还是在传统业务部门上。
Meta的增长预期可以暂时抵消对短期投入不加控制的批评。海豚投研表示，尽管今明两年的利润压力仍在 ，但在相对低估值的吸引下，部分资金开始押注Meta 的叙事反转，比如Q1即将发布的新模型Avocado、Mango，Threads 的商业化进展以及未来是否会宣称更多优化支出的举措。
自首席执行官扎克伯格（Mark Zuckerberg）高薪挖角人才对其人工智能团队进行调整以来，Meta在AI领域的成果一直受到密切关注。去年12月有报道称，Meta正在开发一个代号为Avocado的大语言模型，计划在第一季度推出，同时还有一个代号为Mango的图像和视频模型。
在上周的瑞士达沃斯世界经济论坛（WEF）年会期间，Meta首席技术官Andrew Bosworth在一场媒体简报会上透露，Meta新设立的人工智能实验室团队——Meta Superintelligence Labs（Meta超级智能实验室）已在本月向公司内部交付了首批AI模型。Bosworth表示，这支团队是在去年成立的，目前“基本只做了约六个月、甚至还不到”，但交付的模型表现“非常好”，并展现出“很多潜力”。
扎克伯格在业绩会上表示，2025年公司重建了人工智能项目的基础。“在未来几个月里，我们将开始推出新的模型和产品。预计我们的首批模型会表现良好，它们将展现出我们快速发展的态势。”他认为，2026年AI浪潮将在多个领域进一步加速，智能体会真正发挥作用。
举报 第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者
刘晓洁
相关阅读
白酒股今日情绪爆发午后17股涨停，茅台大涨8.6%在避险和情绪因素影响下，白酒股迎来久违的集体大涨。
121 01-29 16:21
生产良率爬坡不及预期，英特尔Q1业绩指引疲软英特尔表示，公司无法满足季节性需求，但供应情况在今年第二季度将会有所改善。
7 136 01-23 09:46
OpenAI首款硬件定了！下半年推出OpenAI走向“软硬结合”的关键一步。
8 175 01-20 10:44
上海公布重磅文件：量产L4级汽车，拓展自动驾驶开放区域上海将培育具有行业领先水平的自动驾驶大模型，加快推进高级别自动驾驶引领区建设。
256 01-15 16:00
AI进化速递 | Meta签署核电协议为AI数据中心供电OpenAI推出OpenAI for Healthcare；智元登顶全球人形机器人出货量榜首。
199 01-09 21:00 一财最热 点击关闭倍悦网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
